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瀝青年報

摘要：從成本端來看，2023 年全球經(jīng)濟下行以及石油消費走弱將繼續(xù)施壓油價，但在歐美等主要經(jīng)濟體放緩加息的背景下，貨幣政策收緊對經(jīng)濟層面的負面影響將逐步弱化，全球經(jīng)濟在 2023 年下半年有望企穩(wěn)，再疊加 2023 年全球原油供給仍將受限，整體預計 2023 年原油市場供需面維持緊平衡，2023 年油價將維持在中高位區(qū)間，且呈現(xiàn)上半年重心繼續(xù)下降，下半年趨穩(wěn)的態(tài)勢，Brent原油波動區(qū)間預計在65-105 美元/桶，SC 原油波動區(qū)間預計在 440-680 元/桶。

從瀝青的供需面來看，隨著國家公路網(wǎng)建設的逐步完善，未來新建公路需求增量將逐步減少，國內公路建設投資需求增速將進一步下降，瀝青道路需求用量增長將受限。2023 年基建發(fā)力仍然可期，地方政府專項債額度已提前下達，但預計基建資金投向對公路建設的傾斜仍然較低，因此對瀝青消費的刺激作用有限。2023 年瀝青原料供給預計維持穩(wěn)定，產(chǎn)能保持增勢且呈現(xiàn)過剩態(tài)勢，產(chǎn)能利用率預計仍然維持低位，2023 年國內瀝青產(chǎn)量預計同比會有一定提升，煉廠瀝青生產(chǎn)利潤水平預計會修復，但成本高位下，利潤提升空間預計不大。整體上，預計 2023 年瀝青供給與需求同比均將有所增長，但增量預計有限，瀝青供需結構大部分時間會呈現(xiàn)偏寬松態(tài)勢。

從瀝青價格走勢來看，瀝青單邊趨勢受成本驅動，預計 2023 年瀝青價格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)的態(tài)勢，上半年跟隨成本延續(xù)中樞下移，下半年走勢預計趨穩(wěn)，瀝青期價整體波動區(qū)間預計在 2800-3900元/噸。