海報新聞記者 沈童 報道

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臨近五一長假，A股似乎也躁動起來。近期，在AI、大模型帶動下，傳媒板塊表現(xiàn)強勢，個股更是受到資金青睞，漲停板集中涌現(xiàn)。當前，正值2022年年報業(yè)績披露及一季報預披露密集期，那么隨著股價的持續(xù)走高，上市公司估值也逐漸高啟，傳媒板塊是否“貨真價實”確具有投資價值，我們不妨來綜合分析一下。

傳媒板塊持續(xù)高漲，年報業(yè)績卻整體表現(xiàn)不佳

從市場表現(xiàn)來看，自3月16日探底后，傳媒板塊持續(xù)走強，并放量拉升。Wind行情數(shù)據(jù)顯示，19個交易日傳媒板塊累計最高漲幅已超過30%，盡管4月17日上證指數(shù)大幅上漲超過1.4%，但這期間該指數(shù)最高漲幅僅為5.14%，傳媒板塊遠遠強于股指，同時也跑贏絕大多數(shù)行業(yè)板塊。

今年以來文化傳媒指數(shù)漲幅已超過30%

而從上市公司具體估值來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前A股中共有141家傳媒上市公司，在剔除52家市盈率為負的公司后，目前最新估值平均值為113.25倍，估值中位數(shù)為45.79倍。其中，30倍以下估值公司僅為28家，估值超過50倍的公司達到38家。不難發(fā)現(xiàn)，目前多數(shù)傳媒類上市公司估值已明顯偏高。

但值得注意的是，從盈利水平來看，多數(shù)傳媒類公司的業(yè)績與當前的高估值不成正比。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理，目前共有有34家已披露完2022年度報告。整體來看，34家共實現(xiàn)歸母凈利潤143.39億元，較2021年下滑2.43%。其中思美傳媒、橫店影視、天娛數(shù)科等公司出現(xiàn)較大虧損，虧損金額均超過2.5億。

從數(shù)據(jù)來看，目前2022年年報中實現(xiàn)盈利的有29家公司，占比為85.29%。其中芒果超媒、吉比特、新華文軒等7家公司歸母凈利潤均超10億元；廣弘控股、華數(shù)傳媒、三人行等14家公司凈利潤超過1億元，而剩下的上市公司凈利潤均在1億元以下，甚至有較大虧損。

業(yè)績增長方面，目前行業(yè)中僅有15家公司同比實現(xiàn)增長，其中4家增長超過100%，其余歸母凈利潤均有不同程度的下滑。

此外，目前已有69家上市公司公布2022年年報業(yè)績預告，其中續(xù)虧和首虧的共有42家，占比超過6成，而業(yè)績預減的公司還有13家。也就是說，真正業(yè)績預增和扭虧的公司總共僅有14家。由此不難看出，2022年傳媒行業(yè)上市公司業(yè)績整體表現(xiàn)并不能與其較高的估值相匹配。

AI加持下的文化傳媒到底該關注什么？

那么，在當前市場整體回暖的背景下，有AI加持的傳媒板塊是否還具有投資價值？對于還未參與的投資者，目前該板塊是否還具有進場參與的機會？

渤海證券首席分析師姚磊告訴記者：“雖然文化傳媒行業(yè)近期行情表現(xiàn)相對較好，但AIGC應用類個股的行情表現(xiàn)出分化效應。投資策略方面，繼續(xù)建議中線關注AIGC主線；同時繼續(xù)關注影視產(chǎn)業(yè)鏈。

數(shù)據(jù)顯示，4月3日至4月9日國內電影票房市場收入約為6.94億元，整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健。目前，4月至5月較為熱門的待上映影片還包括《灌籃高手》《人生路不熟》《檢察風云》《銀河護衛(wèi)隊3》《速度與激情10》等。姚磊認為目前影視產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)逐步出現(xiàn)經(jīng)營情況的改善，建議關注在相關制片、發(fā)行和院線領域受益的公司。綜合來看，繼續(xù)維持傳媒行業(yè)“看好”的投資評級。