近日，浙江野風(fēng)藥業(yè)股份有限公司(下稱“野風(fēng)藥業(yè)”)向深交所提交了招股說明書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

回看野風(fēng)藥業(yè)的發(fā)展歷程，據(jù)IPO日報獲悉，野風(fēng)藥業(yè)曾于2014年1月在浙江省股權(quán)交易中心掛牌，2019年10月終止掛牌。

2021年5月，野風(fēng)藥業(yè)正式踏上創(chuàng)業(yè)板之旅。但在兩輪問詢后，野風(fēng)藥業(yè)在2022年6月主動撤回上市申請。此番沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，乃是野風(fēng)藥業(yè)二度IPO。

(資料圖片僅供參考)

此次IPO，野風(fēng)藥業(yè)擬募集資金4.89億元，投入“年產(chǎn)600噸甲基多巴原料藥及300噸甲基多巴中間體”項目與“年產(chǎn)150千克醋酸卡泊芬凈、150千克米卡芬凈鈉等八個產(chǎn)品”項目。

如今公司“卷土重來”，此前存在的問題是否得以改善？公司業(yè)績表現(xiàn)又是如何？

來源：張力

業(yè)績持續(xù)下滑

據(jù)悉，野風(fēng)藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)為特色原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其主要產(chǎn)品包括甲基多巴、卡比多巴、左旋多巴和醋酸卡泊芬凈等特色原料藥及其中間體，下游制劑涉及抗高血壓藥尤其是妊娠高血壓及腎性高血壓藥物、抗帕金森病藥、抗真菌藥等。

2019年度至2021年度，公司甲基多巴原料藥的市場份額分別為 42.39%、41.24%、43.42%，公司甲基多巴原料藥的市場占有率位居全球第一。

從整體業(yè)績表現(xiàn)來看，野風(fēng)藥業(yè)的成長性并不樂觀。

招股書顯示，2020年至2022年（下稱“報告期”），野風(fēng)藥業(yè)實現(xiàn)的營收分別為3.62億元、3.40億元和3.36億元，凈利潤8646.7萬元、6564.2萬元和6511.8萬元，呈現(xiàn)雙雙下滑的趨勢。

從產(chǎn)品種類來看，公司收入主要來自高血壓用藥甲基多巴及中間體，近三年的收入占比約50%左右。而公司收入下滑主要是因為抗真菌用藥的收入大幅下降，從2020年的3526.38萬元下降至2022年的15.63萬元。

此外，受新產(chǎn)品開發(fā)效率、環(huán)保審批、藥政審批、下游制劑企業(yè)市場推廣等多種因素影響，原料藥生產(chǎn)企業(yè)的銷售增長一般需要一定時間的前期鋪墊，雖然公司已經(jīng)儲備了較多的新產(chǎn)品，但當(dāng)前收入的主要來源依然為多巴系列產(chǎn)品，且公司的終端市場主要集中于國外地區(qū)。

也就是說，雖然公司在全球市場上是知名的多巴系列原料藥供應(yīng)商，但是其在該市場上似乎增長乏力，未來的業(yè)績增長主要依賴于新產(chǎn)品。

同時，抗真菌藥物的毛利率變化也最大，從2020年的61.5%下降至2022年的10.69%。

對此，野風(fēng)藥業(yè)解釋稱，主要是因為2020年向杭州中美華東制藥有限公司銷售了一批較大金額的醋酸卡泊芬凈供其進(jìn)行藥劑研發(fā)和驗證，使得公司當(dāng)年營業(yè)收入相對較高。后續(xù)兩年中美華東的醋酸卡泊芬凈產(chǎn)品市場尚未打開，未有新的采購需求。

也因如此，報告期內(nèi)，野風(fēng)藥業(yè)的綜合毛利率也呈現(xiàn)下降趨勢，分別為38.57%、32%、31.15%。除了業(yè)績下滑，公司披露的業(yè)績數(shù)據(jù)與前次IPO披露的也并不完全一致。

前次IPO招股書顯示，2018年至2020年，野風(fēng)藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2.83億元、3.82億元、3.62億元，對應(yīng)凈利潤分別為3276.48萬元、6554.69萬元、8587.24萬元。

而此次IPO招股書中，公司在2020年的收入為3.62億元，凈利潤卻是8646.7萬元。

收入一樣的情況下，公司凈利潤差了60萬元左右，產(chǎn)生差距的原因是什么？

異常的電費和蒸汽

此次IPO，野風(fēng)藥業(yè)擬募集資金4.89億元，用于“年產(chǎn)600噸甲基多巴原料藥及300噸甲基多巴中間體”項目與“年產(chǎn)150千克醋酸卡泊芬凈、150千克米卡芬凈鈉等八個產(chǎn)品”項目。

和前次IPO相比，公司的募資金額和投資項目均發(fā)生了變化，不再將募投資金投向研發(fā)中心建設(shè)項目。

這是否意味著，公司未來的發(fā)展重點不再放在研發(fā)上面？

此外，野風(fēng)藥業(yè)部分產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率低，此番募資擴產(chǎn)后產(chǎn)能如何消化也引發(fā)市場關(guān)注。

招股書顯示，報告期內(nèi)，多巴系列原料藥和醋酸卡泊芬凈中間體的產(chǎn)能分別為630噸、1500千克，并未發(fā)生變化。其中，多巴系列原料藥的產(chǎn)能利用率分別為83.98%、94.63%、94.69%，醋酸卡泊芬凈中間體的產(chǎn)能利用率分別為18.84%、10.10%、2.49%，產(chǎn)能利用率較低且持續(xù)下滑。

然而在產(chǎn)能完全沒有飽和的情況，公司要將2.36億元投入到 “年產(chǎn)150千克醋酸卡泊芬凈、150千克米卡芬凈鈉等八個產(chǎn)品項目”中。

野風(fēng)藥業(yè)在招股書中也坦言，醋酸卡泊芬凈在獲得上市批準(zhǔn)后，雖然多家制劑生產(chǎn)商已經(jīng)與公司洽談了合作意向，但目前尚未產(chǎn)生較大銷售，故無法保證未來新增醋酸卡泊芬凈產(chǎn)能可以完全被市場消化。

IPO日報發(fā)現(xiàn)，公司的電費和蒸汽費似乎存在異常。

報告期內(nèi)，公司收入持續(xù)下滑，各產(chǎn)品的產(chǎn)量整體來看走勢平穩(wěn)，但電力和蒸汽的采購量卻持續(xù)增長。

具體來看，報告期內(nèi)，公司對電力的采購量分別為1405.49萬度、1556.86萬度、1631.56萬度，2022年較2020年增長16.08%；對蒸汽的采購量分別為2.86萬噸、3.15萬噸、3.65萬噸，2022年較2020年增長28.07%。

為什么在產(chǎn)量未有增長的情況下，公司用電量和蒸汽采購量明顯增長？這是否意味著，公司控制成本的能力較差？

報告期內(nèi)，公司水的采購數(shù)量分別為 37.48 萬噸、35.14 萬噸和 20.58 萬噸呈現(xiàn)逐年下降趨勢，主要是因為公司為不斷提升節(jié)能環(huán)保水平，采取各類措施提升循環(huán)水用量，降低水采購量所致。

累計分紅1.47億元

在前次IPO時，因為公司實控人曾涉及P2P業(yè)務(wù)、與多個自然人有過金額較大或往來頻繁、公司財務(wù)內(nèi)控合規(guī)性存疑等問題，受到監(jiān)管層的廣泛關(guān)注。這或許也是公司前次撤回的原因之一。

如今公司卷土重來，上述問題是否得以改善？

截至招股說明書簽署日，野風(fēng)集團(tuán)持有公司 46.53%股權(quán)，為公司控股股東。俞蘠通過野風(fēng)集團(tuán)、野風(fēng)創(chuàng)投、野風(fēng)控股間接控制公司合計 68.83%股權(quán)，系公司實際控制人。

據(jù)悉，野風(fēng)集團(tuán)的創(chuàng)始人為俞國生，與俞蘠系父子關(guān)系。俞蘠出生于1985年，于2010年加入野風(fēng)集團(tuán)擔(dān)任公司董事職務(wù)，2015年開始擔(dān)任野風(fēng)集團(tuán)及野風(fēng)藥業(yè)的董事長。從過往經(jīng)歷來看，這位“富二代”在加入家族企業(yè)之前就涉獵并試水了多個商業(yè)領(lǐng)域，如互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域、游戲領(lǐng)域等。

此前，公司曾向野風(fēng)醫(yī)療器械、杭州標(biāo)霸貿(mào)易有限公司拆出資金合計 1450萬元，向俞國生、科冠聚合物和森蘭包裝拆入資金。公司還存在通過供應(yīng)商山東泓瑞及其實際控制的主體、通過子公司康吉爾通過森蘭包裝獲取銀行貸款的“轉(zhuǎn)貸”事項。

對此，公司解釋稱，公司通過供應(yīng)商山東泓瑞及其實際控制方等獲取銀行貸款的行為，是以真實的采購交易為基礎(chǔ)，且連續(xù) 12 個月內(nèi)銀行貸款受托支付累計金額能夠被相關(guān)采購累計金額所覆蓋 (當(dāng)年公司向山東泓瑞及其控制方的采購金額為 10557.38 萬元，能夠覆蓋當(dāng)年的轉(zhuǎn)貸金額 6279.62 萬元)。

自 2020 年下半年開始，公司已完全杜絕了“轉(zhuǎn)貸”情況的發(fā)生。

與此同時，公司分紅較為大方。

報告期內(nèi)，公司每年均進(jìn)行分紅，分紅金額分別為5000萬元、7000萬元、2700萬元，累計分紅金額達(dá)到1.47億元。