21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 董鵬 成都報(bào)道

從29.9元一路跌到6.5元后，聯(lián)創(chuàng)股份（300343.SZ)股價(jià)終于迎來強(qiáng)勁上漲。

(資料圖片)

7月10日，聯(lián)創(chuàng)股份以20%漲停板開盤，當(dāng)日收盤上漲17.36%。

聯(lián)創(chuàng)股份，是2021年的年度大牛股。

彼時(shí)，在PVDF價(jià)格瘋漲階段，該公司全年漲幅曾高達(dá)499.93%，年度漲幅位居滬深A(yù)股第二位。

此次引起公司股價(jià)異動(dòng)，應(yīng)與昨日晚間披露的公告有關(guān)。

據(jù)公告，公司董事會(huì)會(huì)議審議通過了《關(guān)于擬參與新華聯(lián)控股有限公司破產(chǎn)重整投資的議案》，同意公司參與新華聯(lián)控股有限公司破產(chǎn)重整投資。

新華聯(lián)控股，則是一家集團(tuán)型控股公司，旗下資產(chǎn)涉及新材料、文化旅游、礦業(yè)、投資金融，直接或間接控股的上市公司更是多達(dá)8家……

或?yàn)椤巴l(xiāng)”東岳系資產(chǎn)

新華聯(lián)的破產(chǎn)重整由來已久。

2022年8月9日，北京市第一中級(jí)法院依法作出的（2022）京01破申545號(hào)《民事裁定書》，裁定受理新華聯(lián)控股有限公司重整案，并指定北京市金杜律師事務(wù)所擔(dān)任管理人。

相關(guān)重整公告披露信息顯示，新華聯(lián)控股的主要業(yè)務(wù)板塊包括，新材料制造板塊、文化旅游板塊、投資金融板塊等，其中新材料板塊以東岳集團(tuán)及其下屬的山東東岳有機(jī)硅材料股份有限公司為業(yè)務(wù)主體。新華聯(lián)控股同時(shí)還持有賽輪集團(tuán)股份有限公司、科達(dá)制造股份有限公司股份。

其中，東岳集團(tuán)（00189.HK）為港股上市公司，其下屬的東岳硅材（300821.SZ）為創(chuàng)業(yè)板公司，大股東均為新華聯(lián)管理企業(yè)。

賽輪輪胎（601058.SH）、科達(dá)制造（600499.SH），則是由新華聯(lián)控股公司直接持股，但是更像是財(cái)務(wù)投資者，持股比例均未超過10%。

另據(jù)聯(lián)創(chuàng)股份公告，新華聯(lián)控股直接持有30余家控股和參股子公司，直接或間接持有新華聯(lián)文化旅游發(fā)展股份有限公司（股票代碼000620，證券簡(jiǎn)稱新華聯(lián)文旅）等8家上市公司股份。

相關(guān)持股數(shù)據(jù)還顯示，截至今年一季度末，新華聯(lián)控股還持有宏達(dá)股份（600331.SH）、北京銀行（601169.SH）部分股權(quán)，至報(bào)告期末總價(jià)值29億元左右。

然而，聯(lián)創(chuàng)股份只是一家營(yíng)業(yè)收入20億元、總資產(chǎn)30億元的中小規(guī)模上市公司，又如何具備掌控以上規(guī)模重整的能力？

實(shí)際上，聯(lián)創(chuàng)股份參與上述重整有幾個(gè)細(xì)節(jié)需求注意。

其一，此次公司計(jì)劃出資金額為5億元，并計(jì)劃與第三方組成“聯(lián)合體”作為意向投資人，參與本次新華聯(lián)控股有限公司破產(chǎn)重整投資。

其二，重整公告曾指出，“鑒于新華聯(lián)控股及下屬企業(yè)的業(yè)務(wù)分布廣泛，為充分挖掘和整合產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)價(jià)值，意向投資人可在本次招募中參與整體或部分板塊的重整投資?！?/p>

如意向投資人的投資意向包含東岳集團(tuán)或新華聯(lián)文旅的股權(quán)資產(chǎn)，需繳納報(bào)名保證金人民幣5000萬元。

而在去年12月，聯(lián)創(chuàng)股份總裁辦公會(huì)，已經(jīng)同意參與新華聯(lián)控股本次破產(chǎn)重整投資人公開招募，并繳納5000萬元報(bào)名保證金。

其三，對(duì)于此次重整，聯(lián)創(chuàng)股份稱“可以實(shí)現(xiàn)公司與新華聯(lián)控股新材料制造板塊核心資產(chǎn)的多層次聯(lián)合與合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可以有效提升聯(lián)創(chuàng)股份在化工行業(yè)的地位……”

綜上，聯(lián)創(chuàng)股份此次很可能是參與上述“部分板塊”，即東岳集團(tuán)和東岳硅材為主體的新材料板塊業(yè)務(wù)。

有意思的，與聯(lián)創(chuàng)股份一樣，東岳集團(tuán)、東岳新材同為山東淄博上市公司，三家企業(yè)實(shí)為“同鄉(xiāng)”，知根知底。

聯(lián)創(chuàng)股份“家底”

正如上文所述，聯(lián)創(chuàng)股份不算是一家規(guī)模特別突出的上市公司。

公司自2012年上市以來，營(yíng)業(yè)收入常年保持在20億元左右，僅有2018年、2019年超過30億元。

而聯(lián)創(chuàng)股份的高光時(shí)刻，則出現(xiàn)在2021年。彼時(shí)，憑借R142b、PVDF兩種化工原料，躋身滬深A(yù)股漲幅榜第二位。

另據(jù)本報(bào)2021年報(bào)道，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)PVDF的廠家本就有限，外資、內(nèi)資企業(yè)加一起只有11家，其中很多企業(yè)此前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要以粉料、粒料為主，鋰電級(jí)PVDF產(chǎn)能仍然處于建設(shè)階段。

同年3月到11月，鋰電級(jí)PVDF則從11萬元/噸升至44.5萬元/噸。這一漲幅，相比于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)最炙手可熱的碳酸鋰和鋰精礦，也毫不遜色。

此后，伴隨著公司產(chǎn)能的釋放，聯(lián)創(chuàng)股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯改觀。2021年扭虧為盈，2022年凈利潤(rùn)再次增長(zhǎng)至7.74億元。

但是，聯(lián)創(chuàng)股份的家底畢竟是薄了一些。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，公司貨幣資金為10.4億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加2.05億元，期末達(dá)到7.27億元。

換言之，如果只依靠上市公司自身，拿出5億元參與上述重整也差不多到了聯(lián)創(chuàng)股份的極限，好在暫時(shí)還用不到上述資金。

聯(lián)創(chuàng)股份稱，“若聯(lián)合體成為擬任投資人，則需在簽署重整投資協(xié)議后繳納5億元履約保證金，5億元履約保證金將由聯(lián)合體成員設(shè)立的重整投資基金支付……”

潛在的收益，目前來看也較為可觀。

東岳集團(tuán)，為中國(guó)氟硅行業(yè)龍頭企業(yè)，擁有亞洲規(guī)模最大的氟硅材料生產(chǎn)基地，產(chǎn)品包括制冷劑、高分子材料、有機(jī)硅及二氯甲烷等，同時(shí)也是大金、三菱、海爾等多家知名企業(yè)的供應(yīng)商。

東岳硅材，則是有機(jī)硅行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，具備年產(chǎn)25萬噸有機(jī)硅單體產(chǎn)能。按聚硅氧烷產(chǎn)能計(jì)算，公司位列有機(jī)硅行業(yè)全球前十、中國(guó)第四。

此外，上述兩家公司雖然屬于周期性行業(yè)，但是近幾年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)十分穩(wěn)定，僅在2015年出現(xiàn)小幅虧損。

截至7月10日收盤，東岳集團(tuán)、東岳硅材總市值也分別達(dá)到141億港元和121億元人民幣，而聯(lián)創(chuàng)股份經(jīng)過今日大幅上漲后市值也不過96億元。

以上種種差距，也為聯(lián)創(chuàng)股份此次重整成功與否帶來了更多不確定性，比如其聯(lián)合體能否入選最終的重整投資人，成為投資人后未來又能獲得多大的收益等等。